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得潤電子:高管大額參與定增,釋放積極信號

發(fā)布時間：

2022-11-03 10:32

 

     公司高管大額包攬定增,管理層與股東利益進一步捆綁,向股市釋放積極信號。長期來看,消費電子、LED、汽車領(lǐng)域需求增長的確定性較高,并且隨著電子器件小型化、高速化的趨勢延續(xù),高端連接器的需求增長將快于整體行業(yè),并且產(chǎn)品單價也將逐步提升,公司作為國內(nèi)連接器生產(chǎn)的龍頭企業(yè),勢必受益于行業(yè)景氣的向好。我們預(yù)計公司2014-15年可實現(xiàn)凈利潤1.4億、2億,YoY 增長15%、42%,EPS 為0.34元、0.48元(未攤薄),對應(yīng)PE 分別為30倍、21倍,考慮到公司通過定增管理效率將進一步提升,整體盈利能力處于改善之中,我們上調(diào)投資建議至“買入”。 
 
     定增釋放積極信號,公司公告擬向7名高級管理人員定增3600萬股(占總股本8.7%),募集不超過3.1元全部用于流動資金的補充。定增價格8.6元,公司高管將全部以現(xiàn)金方式進行認購。我們認為公司高管參與此次增發(fā),并且金額較大,顯示出管理層對于公司前景的看好,進一步綁定了管理層與股東的利益關(guān)系,同時也有利于公司資金實力的提升,對于股價形成正面積極的影響。 
 
     1H14營收快速成長,2Q 營收創(chuàng)新高,公司業(yè)績預(yù)告,1H14凈利潤增長39.4%至12億元,營業(yè)利潤6164萬元,YOY 增長21.5%,利潤總額6281萬元,YOY 增長3.4%,凈利潤5274萬元,YOY 增長0.4%,其中,第二季度單季實現(xiàn)營收7億元,YOY 增長38.8%,創(chuàng)歷史新高,營業(yè)利潤3946萬元,YOY 增長29.6%,利潤總額4046萬元,YOY 增長11.6%,凈利潤3281萬元,YOY 增長0.32%。雖然受人工成本上升較快影響,1H14公司凈利潤增長較為緩慢,但是2Q14營業(yè)創(chuàng)歷史新高,顯示行業(yè)景氣及公司訂單情況良好,另外業(yè)外收入的減少亦是導(dǎo)致公司凈利潤增長較慢的原因之一。 
 
     盈利預(yù)測與投資建議:展望未來,隨著windows 系統(tǒng)更新潮的來臨,公司傳統(tǒng)的cpu 及DDR 連接器業(yè)務(wù)將逐步企穩(wěn),而2H14包括小米在內(nèi)的消費電子廠商新品的集中推出將推動公司營收繼續(xù)快速增長,而公司的汽車線束業(yè)務(wù)、FPC 及Led 支架業(yè)務(wù)同樣處于快速成長期,將為公司業(yè)績增長增添新的動力。基于定增后公司管理效能將進一步提高,人工成本上升速度趨緩的判斷,我們預(yù)計公司增收不增利的局面將得到改觀。預(yù)計公司2014-15年可實現(xiàn)凈利潤1.4億、2億,YoY 增長15%、42%,EPS 為0.34元、0.48元(未攤薄),對應(yīng)PE 分別為30倍、21倍,考慮到公司整體盈利能力的提升,我們上調(diào)投資建議至“買入”。

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