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博敏電子IPO：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對印制電路板下游行業(yè)影響大

發(fā)布時(shí)間：

2022-11-03 10:32

中國證監(jiān)會(huì)公布了最新IPO預(yù)披露名單，其中博敏電子股份有限公司擬上交所上市，本次發(fā)行不超過4,185萬股，發(fā)行后總股本不超過10,667萬股，主承銷商為國信證券股份有限公司。 

博敏電子股份有限公司創(chuàng)建于1994年，是專業(yè)從事高端印制電路板設(shè)計(jì)和加工的國家級高新技術(shù)企業(yè)。近二十年來，博敏不斷攀登電路板事業(yè)高峰，現(xiàn)已發(fā)展成為以博敏電子股份有限公司為龍頭的國內(nèi)大型知名電路板生產(chǎn)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品為2-32層電路板，包括：HDI(高密度互連)板，雙面、多層、高頻、鋁基及軟板/軟硬結(jié)合板，廣泛應(yīng)用于通訊設(shè)備、醫(yī)療器械、軍工高科技產(chǎn)品、檢測系統(tǒng)、航空航天、家用電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。 

投資者在評價(jià)公司本次發(fā)行的股票時(shí)，除本招股說明書提供的其他資料外，應(yīng)特別認(rèn)真地考慮以下各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。以下各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素根據(jù)重要性原則或可能影響投資決策的程度大小排序。 

一、市場風(fēng)險(xiǎn) 

宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對印制電路板下游行業(yè)如消費(fèi)電子、通訊設(shè)備、汽車電子等將產(chǎn)生不同程度的影響，進(jìn)而影響PCB市場的需求。2010年，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，中國PCB行業(yè)恢復(fù)增長，產(chǎn)值達(dá)200億美元。2011年，受惠于智能手機(jī)、平板電腦、超級本、觸控屏以及汽車電子等下游產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)，中國PCB產(chǎn)值增長至220億美元，占全球PCB總產(chǎn)值的39.71%。2012年，受歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟、全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)低于預(yù)期的影響，全球PCB產(chǎn)值較上年下滑2.0%，全球各主要PCB生產(chǎn)地區(qū)年產(chǎn)值均出現(xiàn)不同程度的下降，其中以歐洲、美洲和日本為代表的傳統(tǒng)優(yōu)勢地區(qū)尤甚，產(chǎn)值降幅均超過6%，分別為-8.2%、-6.0%和-6.3%；中國雖然也出現(xiàn)了-1.8%的小幅下滑，產(chǎn)值下降至216億美元，但由于其產(chǎn)值規(guī)模較大且下降幅度遠(yuǎn)小于其他主要生產(chǎn)區(qū)域，導(dǎo)致其占全球PCB總產(chǎn)值的比例進(jìn)一步提升至39.84%。若主要國家特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢得不到改善，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及印制電路板行業(yè)將受到?jīng)_擊，公司的盈利能力和經(jīng)營業(yè)績亦將受到影響。 

二、經(jīng)營方面環(huán)保相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn) 

公司產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生廢水、廢氣和固體廢物等污染排放物和噪聲，特別是PCB生產(chǎn)中包含電鍍工序，環(huán)保要求較高，如果處理不當(dāng)會(huì)污染環(huán)境，給人民生活帶來不良影響。 

公司自成立以來建立了系統(tǒng)的污染物處理管理制度和設(shè)備體系，對每一項(xiàng)新建或技改項(xiàng)目都要經(jīng)過嚴(yán)密論證，使公司的“三廢”排放達(dá)到了環(huán)保規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。報(bào)告期內(nèi)，公司和深圳博敏分別被認(rèn)定為廣東省清潔生產(chǎn)企業(yè)和深圳市清潔生產(chǎn)企業(yè)。但公司仍不能完全排除在生產(chǎn)過程中因管理疏忽等原因或不可抗力等因素出現(xiàn)環(huán)境事故的可能。若出現(xiàn)環(huán)保方面的意外事件、對環(huán)境造成污染、觸犯環(huán)保方面法律法規(guī)，則會(huì)對公司的聲譽(yù)及日常經(jīng)營造成不利影響。 

同時(shí)，隨著社會(huì)對環(huán)境保護(hù)意識(shí)的不斷增強(qiáng)，我國對環(huán)保方面的要求日趨提高，在我國總體環(huán)境壓力增加的前提下，國家及地方政府可能在將來頒布更多新的法律法規(guī)，提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，并不斷提高對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的環(huán)保要求，這都將導(dǎo)致公司的環(huán)保成本增加，從而對盈利水平帶來一定影響。 

三、財(cái)務(wù)應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險(xiǎn) 

報(bào)告期內(nèi)，公司的主要銷售模式為直銷模式，具有訂單數(shù)量大、批次多等特點(diǎn)。按照行業(yè)慣例，公司根據(jù)客戶的歷史交易記錄、銷售規(guī)模并綜合所在市場特點(diǎn)給予重點(diǎn)客戶一定的信用期。 

公司注重對下游客戶日常經(jīng)營、資信狀況的調(diào)查，并以此確定對客戶的信用政策。對于長期合作客戶，公司根據(jù)其財(cái)務(wù)狀況、銷售規(guī)模、歷史回款情況等，及時(shí)調(diào)整信用級別、信用期限及額度。然而，不能排除公司主要客戶的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)突然惡化，導(dǎo)致應(yīng)收賬款逾期或無法收回的情形，若出現(xiàn)前述情形，公司將對應(yīng)收賬款大額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備并可能致使公司凈利潤大幅下滑或出現(xiàn)虧損。 

四、安全事故風(fēng)險(xiǎn) 

公司在產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中存在生產(chǎn)工序長、大型機(jī)器設(shè)備多、生產(chǎn)員工眾多等情形，同時(shí)原材料金鹽基于其劇毒特性，存在因管理不善等原因在其保管和使用中可能出現(xiàn)安全事故風(fēng)險(xiǎn)和一旦被盜可能對公共安全帶來的潛在危險(xiǎn)，對公司組織生產(chǎn)的管理能力提出了較高的要求。公司建立了嚴(yán)格的生產(chǎn)流程管控體制，但不排除公司在安全生產(chǎn)方面不能保持目前安全運(yùn)行的狀況，疏于安全管理或工作人員違規(guī)操作等原因造成安全事故的發(fā)生。一旦發(fā)生安全生產(chǎn)方面的事故，公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)將受到重大不利影響。

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